ESTRUCTURA DE PLAN DE INVESTIGACION - UNI

1. TÍTULO DE LA TESIS
"ESTUDIO DE RENDIMIENTOS DE MANO DE OBRA EN LA CONSTRUCCIÓN DE EDIFICACIONES EN LA CIUDAD DE PUNO y JULIACA"
2. NOMBRE DE LOS ALUMNOS

INGRID ANGELA VILLAFUERTE LUJANO
EDWIN E. VARGAS UCHARICO
3. ASESOR
4. ANTECEDENTES
En el proceso de desarrollo de un proyecto de construcción, la elaboración del presupuesto y la programación de obra juegan un papel fundamental, debido a que son los factores que establecen anticipadamente el costo y la duración del mismo, indispensables para determinar la viabilidad del proyecto.
Día a día se observa en las oficinas que elaboran expedientes técnicos que presentan presupuestos de obras muy inexactos, que conlleva al aumento posterior de los costos previstos para la construcción.
El éxito en la contratación y ejecución de obras radica principalmente en tres conceptos fundamentales: el rendimiento (velocidad con que se lleva a cabo la misma o algunas de sus partes) el costo del producto terminado y la calidad de los trabajos. Los dos primeros se encuentran íntimamente relacionados, debido al hecho de que al aumentar el rendimiento decrece el costo o de que al aumentar el volumen de obra (medición) disminuye el costo unitario.
Con el fin de estudiar de manera objetiva valores de rendimientos, se plantea la realización de un estudio que permita analizar un número de mediciones representativas realizadas en la obras que se están de la ciudad de Puno de actividades comunes en la construcción de edificaciones y así lograr establecer valores confiables en nuestro entorno para estas partidas.
5. JUSTIFICACIÓN:
En Puno los valores de rendimiento utilizados para el cálculo de los precios unitarios son obtenidos mediante tablas de CAPECO de rendimientos o suposiciones y experiencia del constructor, o tomando las recomendaciones de manuales de uso común que facilitan el proceso de elaborar el presupuesto de obra. Los mismos que aparentemente no presentan ningún soporte estadístico para la zona de altura. Se plantea entonces la obtención y análisis de rendimientos, con la finalidad de proporcionar información certera y veraz de los rendimientos de obra en la construcción de edificios, originándose así una formulación razonable de los análisis de precios unitarios y por ende en los presupuestos de obra para la ciudad de Puno.
Esta investigación pretende ser un aporte a la construcción de obras en la ciudad de Puno y Juliaca, por cuanto se planteara un análisis aplicado a nuestro medio para el cálculo de rendimientos de obra, además que determina valores de rendimiento de partidas en obras de edificios, valores que permitirán iniciar una base de datos confiable de rendimientos en edificaciones para la Ciudad de Puno - Juliaca. Además de que se planteara un procedimiento con base en parámetros estadísticos para la determinación de valores de rendimientos, el cual podrá ser aplicado a otras partidas en investigaciones posteriores.

6. OBJETIVOS
· Estudiar el rendimiento de la mano de obra en la construcción de edificaciones en la ciudad de Puno – Juliaca.
· Caracterizar el rendimiento de la mano de obra en la construcción de edificaciones.
· Estudiar el rendimiento de la mano de obra propuesto por el la CAPECO y el Reglamento de Rendimientos para edificaciones de Bolivia (La Paz).
· Proponer valores de rendimientos con base en una metodología.

7. IMPORTANCIA
Partiendo de numerosas mediciones se desarrollara el presente trabajo de investigación, el cual pretende obtener valores de rendimiento de partidas para la Ciudad de Puno - Juliaca, de manera de iniciar una base de datos confiable de permanente utilización por los profesionales y las empresas constructoras de nuestro medio.
La investigación se llevará a cabo en edificaciones por ser las de mayor desarrollo actualmente, impulsadas por las necesidades de aprovechamiento de espacio en la ciudad y en el país.

8. ÍNDICE – RESUMEN
ÍNDICE
CAPITULO I. ANÁLISIS DEL PROBLEMA
CAPITULO II. MARCO TEÓRICO - CONCEPTUAL
CAPITULO III. MARCO METODOLÓGICO
CAPITULO IV. ANÁLISIS DE RESULTADOS
CAPITULO V. PROPUESTA DE RENDIMIENTOS
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
BIBLIOGRÁFIA
ANEXOS

9. METODOLOGÍA (A SEGUIRSE PARA LA ELABORACIÓN DE LA TESIS)
· El método: No experimental, descriptiva.

10. CRONOGRAMA

11. PRESUPUESTO (TENTATIVO)
Se ha de requerir un presupuesto tentativo de 8,500 nuevos soles.

12. BIBLIOGRAFÍA (UTILIZADA PARA ELABORAR EL PLAN; MÍNIMO 15 REFERENCIAS)
13. FIRMA ALUMNO Y ASESOR

ADMINISTRACION DE EMPRESAS CONSTRUCTORAS

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA
MAESTRIA EN GESTION Y ADMINISTRACION DE LA CONSTRUCCION-PUNO

CURSO:

ADMINISTRACION DE EMPRESAS CONSTRUCTORAS

TEMA:
GERENCIA DE PROYECTOS
DOCENTE:
Msc. Ing. ALBERTO RAMÍREZ ERAZO

NOMBRE DEL GRUPO: 4CICON

· Edwin E. Vargas Ucharico
www.vargasedwin.blogspot.com


Puno-2008




CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DEL TEMA: GESTIÓN DE PROYECTOS
CAPITULO DEL I AL XII

CAPITULO I:
INTRODUCCIÓN
1. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
1.1 Conclusiones.-
1.1. Propósito de este Documento
El propósito de este documento que sea aceptado, es decir que el conocimiento y las prácticas descritas son aplicables a la mayoría de los proyectos la mayoría de las veces, y que hay un consenso amplio sobre su valor y utilidad; además de proveer un léxico común dentro de la profesión para poder hablar de la administración de proyectos.
1.2. ¿Qué es un proyecto?
Un proyecto es una tarea temporal desarrollada para crear un producto o servicio único. Temporal quiere decir que cada proyecto tiene un comienzo definitivo y una terminación definitiva. Único quiere decir que el producto o servicio es diferente de alguna manera distintiva de todos los proyectos o servicios similares.
1.3. ¿Qué es la Administración de Proyectos?
La administración de proyectos es la aplicación de conocimiento, habilidades, herramientas, y técnicas a actividades de proyectos de manera que cumplan o excedan las necesidades y expectativas de Grupos interesados de un proyecto.
1.4. Relación con Otras Disciplinas de Administración
Mucho del conocimiento requerido para administrar proyectos es único o casi único a la administración de proyectos; sin embargo, el PMBOK traslapa con otras disciplinas de administración, tales como:
ü Conocimientos y prácticas de la administración general.
ü Conocimientos y prácticas de las áreas de aplicación
1.5. Tareas Relacionadas
Ciertos tipos de eventos están ligados de manera muy cercana a los proyectos como:
ü Programas. Un programa es un grupo de proyectos administrado de una manera coordinada de tal manera que se obtienen beneficios que no se pueden obtener al administrar los proyectos individualmente.
ü Subproyectos. Los proyectos frecuentemente están divididos en componentes más manejables o subproyectos los subproyectos son muchas veces contratados con una entidad externa o con otra unidad funcional de la organización ejecutora.

CAPITULO II:
EL CONTEXTO DE LA ADMINISTRACIÓN DE PROYECTOS
2. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
2.1 Conclusiones.-
2.1. Fases del Proyecto y Ciclo de Vida del Proyecto
Generalmente cada proyecto se dividirá en fases del proyecto para poder administrar mejor los enlaces apropiados con las operaciones de la organización. De manera colectiva, estas fases se conocen como el ciclo de vida del proyecto.
Características de las Fases del Proyecto
Cada fase del proyecto es marcada por la terminación de una o más entregas (Que es un tangible, un producto de valor verificable).
La conclusión de una fase de proyecto es generalmente marcada por la revisión de tanto las entregas como del desempeño del proyecto para poder (a) determinar si el proyecto debe continuar a su próxima fase y (b) detectar y corregir errores de manera eficiente.
Características del Ciclo de Vida del Proyecto
El ciclo de vida del proyecto sirve para definir el comienzo y el final de un proyecto.
Se debe tener cuidado para distinguir entre el ciclo de vida del proyecto y el ciclo de vida del producto. Por ejemplo, un proyecto desarrollado para introducir una nueva computadora al mercado es solo fase del ciclo de vida de un producto.
2.2. Grupos Interesados en el Proyecto
Los Grupos interesados son individuos y organizaciones que están activamente interesados en el proyecto, o cuyos intereses pueden ser afectados positiva o negativamente como resultado de la ejecución del proyecto o de la terminación exitosa del proyecto.
2.3. Influencias Organizacionales

Los proyectos son parte típicamente de una organización más grande que el proyecto mismo - corporaciones, agencias gubernamentales, instituciones de salud, cuerpos internacionales, asociaciones profesionales, y otros.
Aún cuando el proyecto es la organización (consorcios, sociedades de hecho), el proyecto aún estará influenciado por la organización u organizaciones que lo conforman.

2.4. Habilidades Claves de la Administración General
La Administración en general es un tema amplio que trata con todos los aspectos de la administración de una organización en producción.
Las habilidades de administración general proveen gran parte de los fundamentos para construir habilidades administrativas de proyecto. Son muchas veces esenciales para el administrador de proyectos.
Liderazgo
En un proyecto, y en particular un proyecto grande, se espera generalmente que el administrador del proyecto sea también el líder del proyecto. El liderazgo no esta, sin embargo, limitado al administrador del proyecto: Este podrá ser demostrado por muchos individuos diferente, en diferentes puntos del proyecto. El liderazgo debe ser demostrado a todos los niveles del proyecto (liderazgo del proyecto, liderazgo técnico, liderazgo de equipo).
Comunicación
La Administración de Comunicaciones del Proyecto es la aplicación de estos conceptos amplios a las necesidades específicas de un proyecto; por ejemplo, decidir cuando, como, en que forma, y a quien se le reporta los avances de ejecución del proyecto.
Negociación
La negociación involucra conferir con otros de manera que se llegue a términos o se llegue a un entendimiento.
Resolución de Problemas
La resolución de problemas involucra la combinación de la definición de problemas y la toma de decisiones.
La toma de decisiones incluye analizar el problema para identificar soluciones viables, y luego tomar una decisión de esas posibles soluciones.
Influenciando la Organización
Influenciando la Organización involucra la habilidad "para hacer las cosas". Requiere un entendimiento de tanto las estructuras formales como informales de todas las organizaciones involucradas - la organización ejecutora, contratistas, y tantas otras como sea apropiado.
2.5. Influencias Socioeconómicas
Standards y Regulaciones
Un standard es un "documento aprobado por un cuerpo reconocido, que provee, para el uso común y repetido, reglas, marcos de referencia, o características para productos, procesos o servicios con los cuales el cumplimiento no es mandatorio".
Una regulación es un "documento que describe procesos o características de servicios para productos, incluyendo las provisiones administrativas aplicables, con las cuales es obligación cumplir".
Para muchos proyectos, los standards y regulaciones (por cualquier definición) son bien conocidas y los planes de proyectos pueden reflejar sus efectos.
Internacionalización
A medida de que más y más organizaciones se involucran en trabajo que abarca varias fronteras nacionales, más y más proyectos cruzan fronteras también.
Influencias Culturales
La cultura es "la totalidad de los patrones de comportamiento transmitidos de la sociedad, arte, creencias, instituciones y todos los otros productos del esfuerzo del trabajo y pensamiento humano". Cada proyecto tiene que operar dentro de un contexto de una o más normas culturales.
CAPITULO III:
PROCESOS DE ADMINISTRACIÓN DE PROYECTOS
3. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
3.1 Conclusiones.-
3.1. Procesos de Proyecto
Los proyectos están compuestos de procesos. Un proceso es "una serie de acciones que tiene como consecuencia un resultado".
3.2 Grupos de Procesos
Los procesos de administración de proyecto se pueden organizar en cinco grupos de uno o más procesos cada uno:
Procesos inicializadores — reconoce que un proyecto o fase deben comenzar y se comprometen a eso.
Procesos de planeación — desarrollar y mantener un esquema trabajable para completar la necesidad del negocio para el cual el proyecto fue desarrollado.
Procesos de ejecución — coordinar a las personas y otros recursos para desarrollar el plan.
Procesos controladores — aseguran que los objetivos del proyecto sean cumplidos a través del monitoreo y medición de avance y tomar acción correctiva cuando sea necesario.
Procesos de cierre — formalizan la aceptación del proyecto o fase y los llevan a una terminación ordenada.
Los grupos de procesos de administración de proyectos no son discretos, o eventos únicos; son actividades que traslapan que ocurren a varios niveles de intensidad a través de cada fase del proyecto.
3.3. Interacciones de Procesos
Dentro de cada grupo de proceso, los procesos individuales están encadenados por sus salidas y entradas.
Procesos de Inicialización
La inicialización es comprometer a la organización a ejecutar la siguiente fase del proyecto.
Proceso de Planificación
La planeación es de gran importancia para el proyecto porque el proyecto involucra hacer cosas que no se han hecho antes.
Procesos de Ejecución
En el proceso de Planeación interactúan los siguientes procesos:
ü Plan de Ejecución del Proyecto
ü Verificación del Alcance
ü Aseguranza de la Calidad
ü Desarrollo del Equipo
ü Distribución de la información
ü Solicitación
ü Selección de Fuentes
ü Administración del Contrato
Procesos de Control
La ejecución del proyecto debe ser medida regularmente para identificar varianzas significativas con el plan.
Procesos de Cierre
En el proceso de Cierre interactúan los siguientes procesos:
ü Cierre Administrativo — generar, recoger, y diseminar información para formalizar el cierre de una fase o de terminación de un proyecto.
ü Cierre del Contrato — completar y negociar un contrato, incluyendo la resolución de cualquier ítem abierto.

3.4 La Personalización de las Interacciones de Procesos
Los procesos antes descritos se aplican a la mayoría de los proyectos la mayoría de las veces. Sin embargo, no todos los procesos se necesitaran en todos los proyectos, y no todas las interacciones aplicaran a todos los proyectos, por lo tanto dependerá del las características propias del proyecto para su personalización de la interacciones en sus procesos.


CAPITULO IV:
ADMINISTRACIÓN DE LA INTEGRACIÓN DE PROYECTOS
4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

En la Administración de la integración de proyectos debemos integrar los proyectos teniendo en cuenta tres aspectos muy importantes que son los siguientes:

1) Un plan del desarrollo del proyecto
2) Ejecución del plan del proyecto
3) Control de Cambios general.

Cada uno de estos procesos debe tener unos ingresos y entradas en otras palabras alimentación de datos con los cuales pueda desarrollarse el plan del proyecto. Como por ejemplo datos históricos, algún tipo de política de la organización toda esta información debe de estar disponible durante todo del proceso de desarrollo del proyecto.

El desarrollo del proyecto debe de tomar estos datos y con herramientas y técnicas como una adecuada metodología de planeación del proyecto, contar con las habilidades y conocimientos y conocer los sistemas de administración de proyectos es decir contar con el recurso humano capacitado para elaboración de proyectos.

Al termino de esta parte se debe generar un resultado que es el plan del proyecto que puede ser un expediente técnico por ejemplo o algún otro proyecto que se tendrá que ejecutar.

Continuando con el proceso de integración del proyecto luego de haber terminado el plan del proyecto la siguiente fase el la ejecución del plan.

En la ejecución del plan del proyecto esta es la parte en que se ejecuta la mayor parte del presupuesto, también cuenta entrada de datos, herramientas y técnicas y su resultado,

En la parte de entrada se tendrá el plan del proyecto, y sus herramientas y técnicas y el personal adecuado, como son las habilidades de la administración habilidades en la ejecución del producto y conocimiento y experiencia en los trabajos a desarrollarse, coordinaciones permanentes, tener procedimientos organizacionales.

La salida de la información es el resultado del trabajo ejecutado, información de los resultados del trabajo, debe tener metas concretadas, buena calidad de los trabajos ejecutados cumplimento de los trabajos en el tiempo previsto, las ordenes de los cambios efectuados que mejoran el proyecto.

Mantener la integridad de la línea base para la medición del proyecto, coordinar los cambios efectuados con las áreas de conocimiento.

Por ejemplo se debe identificar las características físicas ya que los proyectos raras veces se ejecutan igual al plan, por lo que se debe actualizar los planes para retroalimentarlos y tomar las acciones correctivas. Y tomar dicciones y acciones preventivas.


CAPITULO V:
ADMINISTRACIÓN DEL ALCANCE DEL PROYECTO
5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Administración del tiempo del proyecto, esta sección quiere decir que débenos terminar el proyecto en le tiempo previsto debemos tener en cuenta las siguientes acciones: Definición de las actividades, secuencia de las actividades, estimación de la duración de las activides, desarrollo de la programación y control de la programación.

Estos procesos interactúan unos con otros y con los procesos de otras áreas de conocimiento también. Cada proceso puede involucrar el esfuerzo de un o más individuos o grupos de individuos basado en las necesidades del proyecto. Cada proceso ocurre al menos una vez en cada fase del proyecto.
En la definición de las actividades se tiene que identificar y documentar las actividades que serán ejecutadas, la salida contiene la lista de las actividades que serán ejecutadas para concluir el proyecto y deberá ser organizado de manera que facilite su uso por otros procesos.
La secuencia de las actividades involucra identificar y documentar las dependencias entre actividades. Las actividades deben de ser secuenciadas de manera precisa de tal manera que soporten luego el desarrollo de una programación realista y alcanzable. El secuenciamiento puede ser ejecutado con la ayuda de un computador (usando software de administración de proyectos) o con técnicas manuales. Las técnicas manuales son muchas veces más efectivas en proyectos pequeños o en las fases tempranas de proyectos grandes cuando hay poco detalle disponible. Las técnicas manuales o automatizadas también pueden ser usadas en combinación. En la secuencia de actividades ya se debe contar con al lista de actividades desarrolladas en el anterior proceso, en las técnicas y herramientas se pueden usar por ejemplo el método de diagrama de procedencia, método de la diagramación de flechas, PER-CPM entre otros. En la salida se debe tener ya la secuencia de actividades del proyecto y sus relaciones lógicas precedentes y dependientes.
Estimación de la duración de las actividades involucra estimar el número de períodos de trabajo que más probablemente se necesitara para completar cada actividad identificada. La persona o grupo del equipo del proyecto que este más familiarizado con la naturaleza de una actividad específica deberá estimar o al menos aprobar la duración de la actividad. Para la estimación de la duración se debe tener en cuenta la cantidad de recursos disponibles el grado de calificación del recurso, las herramientas y técnicas pueden ser la opinión experta o la estimación análoga o también puede ser la simulación. El resultado de este proceso es la estimación de la duración de las actividades, las bases de la estimación de la duración.
El desarrollo de la programación requiere determinar fechas de comienzo y finalización para las actividades del proyecto. Si la fechas de comienzo y finalización no son realistas, el proyecto tendrá pocas probabilidades de terminar como programar. El proceso de desarrollo de la programación, muchas veces tendrá que ser iterante (al mismo tiempo con los procesos que proveen entradas, especialmente la estimación de las duraciones y de costos) antes de la determinación de la programación del proyecto. Para empezar con el desarrollo de la programación se debe tener por ejemplo el diagrama de red, requerimiento de recursos, descripción del recurso, calendarios y otros, dentro de las herramientas se utiliza los métodos matemáticos como son método de la ruta critica (CPM) entre otros.
El control de la programación se preocupa con (a) influenciar los factores que crean cambios en la programación para asegurar que tales cambios sean beneficiosos, (b) determinar que la programación ha sido cambiada, y (c) administrar los cambios actuales cuando y como ocurren. El control de la programación debe estar íntimamente ligada con los otros procesos de control., se debe realizar mediciones de desempeño planeación adicional, actualizaciones a la programación acciones correctivas y tomar en cuenta las lecciones aprendidas.
CAPITULO VI:
ADMINISTRACIÓN DE TIEMPO DEL PROYECTO
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
La administración del alcance del proyecto requiere que el proyecto solo se limite a la ejecución del proyecto, limitándolo solo primariamente con definir y controlar que y que no se incluye en el proyecto. En el cual se tiene los siguientes procesos.

1) Iniciación
2) Planeación del alcance
3) Definición del alcance
4) Verificación del alcance
5) Control de cambio de alcance

En la iniciación se debe de reconocer formalmente que existe un nuevo proyecto o la continuación de algún proyecto, por ejemplo la construcción de una refinería, implementar un curso, elaborar un nuevo video juego, los datos de ingreso deben ser por ejemplo la descripción del producto, contar con un plan estratégico apoyándose en metas estratégicas, contar con las herramientas y técnicas como por ejemplo los métodos de selección de los proyectos, también se debe tener en cuenta la opinión de los expertos, en las salidas o reportes se tendrá el documento que indica que realmente existe el proyecto o Charter del proyecto, este charter deberá ser elaborado por el administrador del proyecto
La planeación del alcance es el proceso en le cual se desarrolla el documento es el cual sirve para la toma de dicciones futuras. En la entrada se debe tener la descripción del producto, para realizar la planeación del alcance se debe contar con las herramientas y técnicas adecuadas como por ejemplo se debe realizar los análisis de los productos, el análisis de costo/beneficio y también la identificación de las alternativas.
La declaración del alcance provee una base documentaria para una toma futura de decisiones por ejemplo debe incluir: justificación del proyecto, producto del proyecto, objetivos del proyecto.
En la definición del alcance se debe subdividir las principales entregas del proyecto en componentes mas pequeños y manejables para poder: mejorar la precisión de los estimados costos tiempo y recursos, definir la línea base para la ejecución y control, facilitar la asignación de responsabilidades de manera clara.
Verificación del alcance es la aceptación formal del alcance del proyecto estos requieren revisar productos de trabajo y los resultados y asegurarnos que todos fueron ejecutados correctamente y satisfactoriamente, en la entrada a la verificación del alcance se debe medir resultados del trabajo, documentación del producto, se debe implementar las herramientas y técnicas en el cual figura la inspección tiene las actividades como mediciones, ensayos, otros. En la salida se debe tener la aceptación formal.
Control del cambio del alcance, El control de cambio del alcance se preocupa con (a) influenciar los factores que crean cambio al alcance para asegurar que estos cambios son beneficiosos, (b) determinar que un cambio en el alcance ha ocurrido, y que (c) administrar los cambios reales cuando y si estos ocurren. El control de cambio al alcance deberá estar integrado totalmente con otros procesos de control (control de tiempo, control de costos, control de calidad, cambios al alcance, es cualquier modificación al alcance acordado, con los cuales se debe tomar las acciones correctivas de tal manera que se haga mejor la ejecución del proyecto


CAPITULO VII:
ADMINISTRACIÓN DE COSTOS DEL PROYECTO
7. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
7.1 Conclusiones.-
La administración de Costos del proyecto, agrupa varios procesos como son: El de planeacion de recursos, estimación de costos, presupuesto de obra y control de costos, que agrupados interactúan entre si para asegurar que el proyecto se complete dentro del presupuesto aprobado.
En el proceso de planeacion de recursos se determina que recursos físicos (personas, equipos y materiales) y en que cantidades se deberá usar para ejecutar las actividades del proyecto. En este proceso existe una serie de actividades como: Las entradas, en la cual se identifican los elementos de trabajo que necesitaran recursos; también la información de tipo de recursos requeridos y ver que proyectos previos se utilizaran si están disponibles.
En el proceso de estimación de costos es donde se identifica y considera las varias alternativas de costeo. En este proceso se establece el desarrollo aproximado de los costos de los recursos requeridos para completar las actividades del proyecto.
En el proceso de presupuesto de costos se asigna los estimados generales de costo a ítems individuales de trabajo para así establecer una línea de base para la medición del desempeño correcto. En este proceso existe una serie de actividades que son: las entradas en el cual elaboran( la estimación de costos, la estructura de desglose de trabajo y la programación del proyecto; en el cual incluye las fechas de inicio y final del tiempo planificado para los elementos de trabajo a los que se les asignaran los costos),herramientas y técnicas y Salidas del presupuesto de costos, en el cual se basan de una línea base que es una presupuestacion en escala de tiempo que mide y monitorea de costos del proyecto.
El proceso de control de costos es el que se preocupa en controlar los cambios realizados al presupuesto del proyecto; y se pueden manejar usando herramientas computarizadas (software de administración y hojas de calculo) para hacer un seguimiento y pronostico de los efectos de los cambios en los costos. Cabe resaltar que en el control de costos se busca dar una respuesta al cambio de las varianzas positivas como en las varianzas negativas el cual esta monitoreado por un sistema de control de cambios de costos para así tener una base que use el proyecto y para uso de otros proyectos de la organización ejecutora.
7.2 Recomendaciones.-
La administración de costos del proyecto deberá considerar las necesidades de los grupos interesados del proyecto, pueden medir de manera diferente y en diferentes momentos de los costos del proyecto.
Para que exista una buena planeacion de recursos se deberá coordinar correctamente con al estimación de costos en cuanto a sus entradas, herramientas, técnicas y salidas.
Para que exista una buena estimación de costos bajo contrato se deberá conocer y manejar correctamente los conceptos de estimación de costos y costeo (pricing).
En el proceso de control de costos se deberá tener mucho cuidado en determinar el cambio de la línea de costos y de sus factores para que los resultados sean productivos y beneficiosos al proyecto.
En el proceso de control de costos se deberá integrar de manera completa para lograr un optimo resultado con los siguientes procesos de calidad como :Control de cambio de alcance, control de la programación, control de calidad.

CAPITULO VIII:
ADMINISTRACIÓN DE LA CALIDAD DEL PROYECTO
8. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
8.1 Conclusiones.-
En la Administración de la calidad del Proyecto interactúan 3 procesos importantes como la planeacion de la calidad, aseguramiento de la calidad y control de calidad los cuales intervienen para que la calidad del proyecto satisfaga las necesidades.
En el proceso de la planeacion de la calidad se identifica cuales son los principales estándares de calidad y también propone soluciones para satisfacer esos estándares de calidad. Es importante en este proceso el análisis beneficio/costo; ya que el principal beneficio de cumplir con los requerimientos de calidad es una menor cantidad de trabajo, para corregir errores, lo cual implica alta productividad, costos más bajo y mayor satisfacción de los grupos interesados. Otro factor importante en la planeacion de la calidad es la aplicación del benchmarking; ya que nos llevara hacia un mejoramiento de ideas en el cual medirá nuestro desempeño en comparación con las prácticas actuales o planeadas de otros proyectos en relación con nuestro proyecto.
En el proceso de aseguramiento de la calidad se proveerá que todas las actividades planeadas demuestren confiabilidad y que el proyecto va a satisfacer los estándares de calidad principales. Para ello se harán mediciones y ensayos del control de calidad ; y teniendo como herramientas de calidad se tomara en cuenta las auditorias de calidad para una revisión estructurada de las actividades de la administración de la calidad; y de esta manera el proyecto tendrá un mejoramiento de calidad en cuanto a la efectividad y eficiencia del proyecto y así lograr un aseguramiento de la calidad.
En el proceso de control de calidad existe un monitoreo en cuanto a los importantes resultados del proyecto para determinar si estos cumplen con las exigencias de calidad y en este proceso se identifica y localiza las soluciones para eliminar las causas de los resultados insatisfechos(Flujo gramas) Para el control de calidad existen varias herramientas como es la inspección (examinacion, medición y ensayos ejercidos) que determina si los resultados son óptimos, y usando tablas de control se determinaran si los procesos están bajo control ; también como herramientas de control de calidad se tiene el diagrama de Pareto el cual es un histograma que ordena por frecuencia de ocurrencia los resultados que fueron generados por tipo o categoría de causa identificada.
8.2 Recomendaciones.-
Se deberá tener mucho cuidado en el momento de realizar el proceso de planeacion de la calidad ya que es un proceso facilitador clave para que el proyecto pueda tener éxito.
En la administración de la calidad del proyecto no deberá fallar la dirección tanto a nivel de la administración del proyecto como también a nivel del producto del proyecto.
Se deberá tener una política de calidad formal para una buena administración de la calidad del proyecto.
Se deberá tener un tipo de certificación de calidad como Iso 9000, para garantizar la calidad del sistema del proyecto.
El control de calidad deberá realizarse en todo el proyecto y en los diferentes procesos para así garantizar un proyecto que satisfaga las exigencias del mercado.


CAPITULO IX:
ADMINISTRACIÓN DEL TALENTO HUMANO DEL PROYECTO
9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
9.1 Conclusiones.-
La administración del talento humano del proyecto contiene los procesos requeridos para hacer el uso más efectivo de las personas involucradas con el proyecto en la que incluyen los procesos de: planeación organizacional, adquisición de staff y desarrollo de Equipo. Estos procesos se interrelacionan entre si y con otros procesos en otras áreas. Cada proceso puede involucrar esfuerzo de uno más individuos o grupos de individuos de acuerdo a las necesidades del proyecto.
· La planeación organizacional involucra: identificación, documentación, y asignación roles de proyecto, responsabilidades y relaciones de reporte. Los roles, responsabilidades y relaciones de reporte pueden ser asignadas a individuos o grupos. Los individuos o grupos pueden ser parte de la organización ejecutora del proyecto o pueden ser externas a este. Los grupos internos están muchas veces asociados a departamentos funcionales específicos tales como ingeniería, mercadeo, o contabilidad.
· Asignación de roles y responsabilidades. Los roles de proyecto (quien hace que) y responsabilidades (quien decide que) deben ser asignadas a los Grupos interesados apropiados. Los roles y responsabilidades pueden variar a través del tiempo. La mayoría de roles y responsabilidades serán asignados a Grupos interesados que están activamente involucrados en el trabajo del proyecto, tal como el administrador del proyecto, otros miembros del equipo administrativo del proyecto, y los contribuidores individuales.
· La adquisición del staff involucra conseguir los recursos humanos necesarios (individuos o grupos) para asignar a trabajar en el proyecto. En la mayoría de ambientes, los "mejores" recursos pueden no estar disponibles y el equipo administrativo del proyecto debe tener cuidado de asegurar que los recursos que están disponibles cumplirán con los requerimientos del proyecto. Se tiene 3 procesos que son: entrada, herramientas, salidas.
· El desarrollo del equipo incluye tanto el mejoramiento de las habilidades de los grupos interesados para contribuir como individuos así como mejorar la habilidad del equipo para funcionar como equipo. El desarrollo individual (administrativo y técnico) es la fundación necesaria para desarrollar el equipo. El desarrollo del equipo es critico para la habilidad del proyecto de lograr sus objetivos. En que incorpora tres fases la primera: entradas (staff del proyecto, plan del proyecto, plan de administración del staff, reportes de desempeño, retroalimentación externa), técnicas (actividades constructoras de equipo, habilidades administrativas generales, sistemas de reconocimiento y recompensa, colocación, entrenamiento), salidas (mejoramiento del desempeño, entradas para evaluaciones de desempeño).
9.2 Recomendaciones.-
Se debe de emplear la matriz de asignación de responsabilidad de manera mas especifica.
Respetar los procesos adecuadamente, tanto la planeacion organizacional, adquisición de staff, desarrollo de equipo.
Se debe convocar el proceso de selección del recurso humano para la adquisición del staff.
El desarrollo del equipo se debe considerar, tanto individualmente y grupal en lo que se debe calificar a las personas como un todo(es decir todas sus capacidades en diferentes áreas).
CAPITULO X:
ADMINISTRACIÓN DE LAS COMUNICACIONES DEL PROYECTO
10. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
10.1 Conclusiones

La administración de la comunicación del proyecto incluye una serie de procesos de manera que se pueda asegurar, la generación, colección, dispersión, almacenaje y ultima disposición de la información del proyecto de manera oportuna y apropiada en un momento preciso.
Para cumplir en su totalidad eficientemente con la administración de comunicaciones de un proyecto se debe de cumplir los siguientes procesos como son: planeación de las comunicaciones, distribución de la información, reportes de desempeño, cierre administrativo. Estos procesos interrelacionan entre si y también con otros procesos de otras áreas de conocimiento. Cada proceso puede involucrar esfuerzo de uno o más individuos o grupos de individuos basado en las necesidades del proyecto.
El proceso de planeacion de las comunicaciones involucra determinar las necesidades de información y comunicaciones de los grupos interesados: quien necesita que información, cuando la van a necesitar y como se les será entregada para lo cual se tiene los siguientes procesos: entradas a la planeación de las comunicaciones, herramientas y técnicas para la planeación de las comunicaciones, salidas de la planeación de las comunicaciones.
La distribución de la información involucra hacer que la información que se necesita del proyecto este disponible para los Grupos interesados del proyecto de manera oportuna. Incluye implementar el plan de administración de las comunicaciones así como responder a pedidos inesperados de información. En base a los procesos de entradas, técnicas y salidas de la distribución d e la información,
Los reportes de desempeño involucran colectar y dispersar información de desempeño de manera que se pueda proveer a los grupos interesados con información sobre como los recursos están siendo utilizados para cumplir con los objetivos del proyecto, este proceso incluye: reportes de status, reportes de progreso y pronósticos.
Los cierres administrativos consisten en verificar y documentar los resultados del proyecto para formalizar la aceptación del producto del proyecto por el patrocinador, cliente, o comprador. Esto incluye la colección de archivos del proyecto, asegurándose que estos reflejan las especificaciones finales, el análisis de éxito y efectividad del proyecto, y archivando tal información para uso futuro. Las actividades de cierre administrativo no se deben demorar hasta la terminación del proyecto.
10.2 Recomendaciones

Para la administración de las comunicaciones se puede incorporar procesos de información avanzados (tecnología de la información).
Usar la administración de comunicaciones para compartir el conocimiento entre los diversos individuos que componen un determinado proceso.
Cada fase del proyecto deberá ser cerrada de manera apropiada para asegurar que información útil e importante no se pierda considerándose, entradas, técnicas y salidas.
La información que se necesita en los diversos procesos será entregada en el momento y tiempo adecuado (Just a time).


CAPITULO XI:
ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DEL PROYECTO
11. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

11.1 Conclusiones.-

El manejo del riesgo del proyecto incluye los procesos que se preocupan con identificar, analizar, y responder al riesgo del proyecto. en la que se tienen los siguientes procesos: identificación del riesgo, cuantificación del riesgo, desarrollo de respuesta al riesgo, respuesta al control de riesgo.

La identificación del riesgo deberá atender tanto riesgos internos como externos. Los riesgos internos son cosas que el equipo de proyecto puede controlar o influenciar, tales como asignación de staff o estimados de costos. Los riesgos externos son cosas que estas mas halla del control o influencia del equipo del proyecto, tales como cambios en el mercado o acciones gubernamentales.
La cuantificación del riesgo se preocupa principalmente con determinar que eventos de riesgo merecen respuesta. Este proceso es complicado por un número de factores que incluyen, pero que no están limitados a las oportunidades y amenazas pueden interactuar de maneras no anticipadas, un solo evento de riesgo puede causar múltiples efectos, oportunidades para un solo partido interesado, las técnicas matemáticas usadas pueden causar una falsa impresión de precisión y seguridad.
El desarrollo de respuesta al riesgo involucra definir los pasos de mejoramiento para oportunidades y respuesta a amenazas. La respuesta a amenazas generalmente caen en una de tres categorías: eliminación, mitigación, aceptación.
La respuesta al control de riesgo involucra ejecutar el plan de control de riesgo de manera que se dé respuesta a los eventos de riesgo sobre la vida del proyecto. Cuando ocurren los cambios, el ciclo básico de identificar, cuantificar, y responder es repetido. Es importante entender que hasta el análisis más completo y exhaustivo no puede identificar todos los riesgos y probabilidades mane de manera correcta; para esto se requiere control e iteración.
11.2 Recomendaciones.-


Los riesgos externos e internos se detallaran adecuadamente con el fin identificarlos para proponer una adecuada propuesta al control de riesgo.
Para la identificación del riesgo puede ser lograda al identificando correctamente las causas-y-efectos. Usando, listas de chequeo, flujo gramas, entrevistas.
A medida que sucedan o no eventos de riesgo anticipados y a medida que son evaluados los eventos reales de riesgo, estimados de probabilidad y valor, así como otros aspectos del plan de administración de riesgo, este deberá ser actualizado para prever futuros riesgos.


CAPITULO XII:
ADMINISTRACIÓN DEL PROCURAMIENTO DEL PROYECTO
12. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

12.1 Conclusiones.-
· La administración del procuramiento del proyecto incluye los procesos requeridos para la adquisición de bienes y de servicios de afuera de la organización ejecutora provee un vista general de los siguientes procesos principales: planeación de la procuración, planeación de la solicitación, selección de fuentes, administración del contrato, cierre del contrato.
· La planeación de la procuración es el proceso de identificar que necesidades del proyecto pueden ser mejor cumplidas al procurar productos o servicios de afuera de la organización ejecutora. Esto involucra considerar si hay que procurar, como procurar, cuanto procurar, y cuando procurarlo. La planeación de la procuración deberá incluir también la consideración de potenciales subcontratistas, en particular si el comprador desea ejercitar algún grado de influencia o control sobre las decisiones de subcontratación.
· Las salidas de la planeación de la procuración debe contar con: plan de administración de la procuración, declaración(es) de trabajo.
· La planeación de la solicitación involucra preparar documentos que son necesarios para soportar la solicitación se contempla los siguientes pasos: entradas a la planeación de la solicitación (Plan de administración de la procuración, declaración(es) de trabajo, otras salidas de planeación), herramientas y técnicas para la planeación de la solicitación (formas standard, opiniones expertas), salidas de la planeación de la solicitación (documentos de procuración, criterios de evaluación, actualizaciones a la declaración de trabajo).
· La solicitación involucra obtener la información (licitaciones y propuestas) de los vendedores potenciales sobre como las necesidades del proyecto se pueden cumplir, considera los procesos de entrada, herramientas y técnicas, salidas.
· Para la selección de fuentes también se considera pasos que son: Entradas (propuestas, criterio de evaluación, políticas organizacionales), herramientas y técnicas (negociación de contratos, sistemas de pesaje, sistema de filtros, estimativos independientes), Salidas (contrato).
· La administración del contrato es el proceso de asegurar que el desempeño del vendedor cumplirá con los requerimientos contractuales. En los grandes proyectos con múltiples proveedores de productos o servicios, el aspecto clave de la administración del contrato es manejar las interfaces entre los varios proveedores. La administración de contratos también tiene una componente administrativa financiera.
12.2 Recomendaciones.-
Cuando el proyecto no obtenga los productos y servicios desde afuera de la organización ejecutora, el proceso desde de la planeación de la solicitación, hasta el cierre del contrato no deberá ser ejecutado.
Los términos de pago deben ser identificados dentro del contrato y deben proveer una relación específica entre el progreso alcanzado y su pago de compensación.
La planeación de la procuración deberá incluir también la consideración de potenciales subcontratistas.

TRABAJO N° 02 Diapositivas Capitulo 04

TRABAJO N°02 Diapositivas Capitulo 05

TRABAJO N° 02 (Diapositivas Cap. 03)

TRABAJO Nº 01(JUEGO DEL MONOPOLIO)

RESULTADOS OBTENIDOS DEL JUEGO DE MONOPOLIO

TRABAJO Nº 03 DE FINANZAS-MAESTRIA GAC-PUNO

RESPUESTAS DE PREGUNTAS CONCEPTUALES

CAPITULO 1: INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS
1.- ¿Cuáles son las tres preguntas básicas de las finanzas corporativas?
Las 3 preguntas básicas de las finanzas corporativas son:

a) ¿En que activos a largo plazo debería invertir una empresa?
b) ¿Cómo puede la empresa obtener efectivo para los gastos de capital requeridos?
c) ¿Cómo debería administrarse en el corto plazo el flujo de efectivo de operación?

2.-Describa la estructura del capital
La Estructura del Capital esta distribuido en 2 partes: Como es la deuda y capital .Lo más óptimo es que la deuda sea en un 25% y el capital sea en 75%.

3.- ¿Cómo se crea el valor?
Mediante la formula:
V=B+S
Donde:
B=Es el valor de la deuda
S=Es el valor del capital contable.

4.-Enumere las tres razones por las cuales es difícil crear valor
a) Identificación de los flujos de efectivo
b) Periodicidad de los flujos de efectivo
c) Riesgo de los flujos de efectivo

5.- ¿Qué es un derecho contingente?
Dicho en términos de la teoría financiera un derecho contingente es una representación de los instrumentos de deudas y de capital sobre el valor total de la empresa.
6.-Describa el capital y la deuda como derechos contingentes

En el caso de deuda se puede definir como el compromiso que el prestatario hace para rembolsar una cantidad de dinero en una fecha determinada.
Y en el caso de capital es el derecho de la propiedad del accionista sobre el valor de la empresa al final del ejercicio y es la cantidad restante luego de haber pagado a los tenedores de deuda.

7.-Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación
7.1.-Persona física: Una persona física es simplemente un negocio propiedad de una sola persona.
7.2.-Sociedad: Es la unión dos o mas personas que se juntan para formar una sociedad. Las sociedades tienen 2 categorías:
a) Las sociedades generales
b) Las sociedades limitadas


8.- ¿Cuales son las ventajas de la forma corporativa de organización empresarial?
Las ventajas son:
a) Debido que la propiedad en una corporación esta representada por las acciones de capital, los dueños pueden transferirla fácilmente a nuevos propietarios. Debido a que la corporación existe en forma independiente a quienes poseen sus acciones, no existe límite para la transferencia de acciones, como sucede en las sociedades.
b) La corporación tiene una vida ilimitada. Debido a que se encuentra separada de sus propietarios, la muerte o el retiro de uno de estos no afecta su existencia. Además, puede continuar después de que los propietarios originales se hayan retirado.
c) La responsabilidad de los accionistas se encuentra limitada a la cantidad invertida en las acciones de capital.

9.- ¿Cuáles son los dos tipos de costos de agencia?
Estos son:
a) Costos de control de los accionistas.
b) Costos de implantar mecanismos de control

10.- ¿De qué manera se encuentran vinculados los administradores a los intereses de los accionistas?

a) Los accionistas determinan la composición de la junta directiva por medio de sus votos. De tal manera controlan a los directores, quienes a su vez seleccionan al equipo al equipo administrativo.
b) Los contratos celebrados con la administración y los acuerdos de compensaciones, como los planes de opciones de acciones, pueden llevarse a cabo de tal modo que la administración tenga un incentivo para perseguir las metas de los accionistas.
c) Si el precio de las acciones de una empresa disminuye a un nivel demasiado bajo debido a una administración muy deficiente, la misma puede ser adquirida por otro grupo de accionistas, por otra empresa o individuo.
d) La competencia en el mercado de mano de obra administrativa puede obligar a los administradores a que se desempeñen en el interés de los accionistas. De otro modo, serán reemplazados. Las empresas que estén dispuestas a pagar los mejores sueldos disfrutaran de buenos administrativos. Es probable que éstas sean empresas que compensen a los administradores basándose en el valor que generan.


11.- ¿Puede mencionar algunas metas administrativas?
Los Objetivos de los Administradores pueden ser diferentes de los de los Accionistas y estos son:
§ Supervivencia, disponer los recursos necesarios para la marcha de la empresa
§ Independencia, libertad de tomar decisiones y emprender acciones
§ Autosuficiencia, los gerentes no desean depender de partes externas

El objetivo financiero básico de los gerentes es incrementar o maximizar la Riqueza Corporativa.


12.- ¿Cuál es el enfoque del conjunto de contratos?

El enfoque del conjunto de contratos de la empresa afirma que el negocio puede percibirse como un conjunto de contratos. Uno de los contractuales es el derecho residual (de capital) sobre los activos de la empresa y sus flujos de efectivo. El contrato referente al capital accionario puede definirse como una relación principal-agente. Los miembros del quipo administrativo son el agente, mientras que los inversionistas del capital accionario(los accionistas) son el principal. Se supone que los administradores y los accionistas, si no trabajan en común, tratarán de actuar en su propio interés personal.

13.-Establezca la diferencia entre mercados de dinero y capital
El mercado de dinero es aquel en el cual circulan instrumentos que asumen la forma de deuda y que deben liquidarse en el corto plazo (generalmente menos de un año) y el mercado de capital es aquel en el cual circula la deuda a largo plazo (con vencimiento de mas de un año) y los instrumentos de capital accionario.

14.- ¿Qué quiere decir inscribirse?
Inscribirse quiere decir registrarse para un determinado fin.
La inscripción se realiza mediante una solicitud y también para ello se debe cumplir cierto tipo de requisitos mínimos.

15.- ¿Cuál es la diferencia entre un mercado primario y un mercado secundario?
El mercado primario se utiliza cuando los gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez .Y una vez de que los instrumentos de deudas y de capital se colocan por primera vez, se negocian en los mercados secundarios. Existen 2 tipos de mercados secundarios: los mercados de subastas y los mercados de operadores.


CAPITULO 2: ESTADOS FINANCIEROS Y FLUJO DE EFECTIVO

1.- ¿Cuál es la ecuación de balance general?

Activos= Pasivos + Capital contable (Patrimonio)

2.- ¿Cuáles son los tres aspectos que deben tenerse presentes cuando se analiza el balance general?

a) La liquidez contable.
b) Las deudas contra el capital.
c) El valor contra el costo.

3.- ¿Cuál es la ecuación del estado de resultados?

Ingresos – Gastos = Beneficios (Utilidades)

4.- ¿Cuáles son las tres consideraciones que deben tenerse en mente cuando se estudia el estado de resultados?
Las consideraciones que deben tenerse en mente cuando se estudia el estado de resultados:

a) Principios de contabilidad generalmente aceptados.
b) Partidas que no representan salida de efectivo.
c) Tiempo y costos.

5.- ¿Cuáles son los gastos virtuales?
Los gastos virtuales son los costos periódicos que se asignan a un determinado periodo.

6.- ¿Qué es el capital de trabajo neto?
El capital de trabajo neto está formado por los activos circulantes menos los pasivos circulantes y es positivo cuando los primeros son mayores que los segundos.

Activos Circulantes- Pasivos Circulantes = Capital de trabajo neto.

7.- ¿Qué es el cambio en el capital de trabajo neto?
El cambio en el capital de trabajo neto es la inversión en capital de trabajo neto que hace una determinada empresa. Es la diferencia entre el capital neto de un año y el capital neto del año anterior a ese año.

8.- ¿Cómo difiere el flujo efectivo de los cambios en el capital de trabajo neto?
Se debe tener en cuenta que el flujo efectivo no es lo mismo que el capital de trabajo neto y difiere.
Por ejemplo, incrementar el inventario requiere del uso de fondos en efectivo. Ya que tanto los inventarios como el efectivo son activos circulantes, no afectan al capital de trabajo neto. En este caso, un aumento en una cuenta particular del capital de trabajo neto, como el inventario, se relaciona con una disminución del flujo de efectivo.

9.- ¿Cuál es la diferencia entre el flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo
total de la empresa?

El flujo de efectivo operativo se define como las utilidades antes de intereses y depreciación menos los impuestos, mide el efectivo generado a partir de las operaciones sin contar los gastos de capital o los requerimientos de capital de trabajo, por lo general debe ser siempre positivo.
Y por otro lado el flujo de efectivo total de la empresa incluye ciertos ajustes por los gastos de capital, así como las adiciones al capital de trabajo neto; además de que con frecuencia es negativo.

10.- ¿En que se diferencia el estado de flujo de efectivo de la tabla 2.4 del flujo de efectivo de la empresa que se muestra en la tabla 2.3?

En el resultado de la diferencia fundamental entre el flujo de efectivo contable y el flujo de efectivo financiero de la empresa se tiene el gasto por interes.


CAPITULO 3: PLANEACION FINANCIERA Y CRECIMIENTO
1. ¿Cuales son las dimensiones del proceso de planeacion financiera?

Se tiene 2 dimensiones: un marco temporal y un nivel de agregación

2. ¿Por que las empresas deben diseñar planes financieros?

Por que se lograra:
· Interacciones: se debe hacer vínculos entre propuestas de inversión de las diferentes actividades operativas de la empresa y sus elecciones financieras disponibles

· Opciones: El plan financiero proporciona la oportunidad de que la empresa trabaje en diversas opciones de inversión financieras.
· Factibilidad: los diferentes planes debe corresponder al objetivo general corporativo de maximizar la riqueza de los accionistas.

· Evitar sorpresas: la planeacion financiera debe de identificar que podría pasar en el futuro si se presentara algunos sucesos, por tanto uno de sus propósitos es evitar sorpresas.

3. ¿Cuáles son los factores determinantes del crecimiento?

· Los factores determinantes del crecimiento Son las ventas, utilidad.
4. ¿Cuándo estarían en conflicto las metas de crecimiento y maximización del valor y cuándo estarían alineadas?
Estarían en conflicto si las metas de crecimiento se alcanzan solo tratando de maximizar el valor a través de: Construcción - Vender nuevas acciones de capital - Aumentar su dependencia de las deudas - Reducir la razón de la liquidación - Aumentar su margen de utilidades - Disminuir su razón de requerimiento de activos.
CAPITULO 4: VALOR PRESENTE NETO

1. ¿Defina los conceptos de valor futuro y valor presente?

El valor presente nos indica que un pago de $ 11424 por recibir el año siguiente tiene un valor presente de $ 10 200. (A una tasa de 10%).
El valor futuro o valor compuesto. El valor de una cantidad después de invertir durante uno o mas periodos. (el valor compuesto o futuro de $ 10 000 es $ 11200

2. ¿Cual es la diferencia entre el interés simple y interés compuesto?
El interés simple es el interés sobre los años.
(Ejm: 2xr; r= tasa de interés).

El interés compuesto es el interés sobre los interés. (r2, r= tasa de interés)

3. ¿Cual es la formula para determinar el valor presente neto de un proyecto?

La formula de VPN de T periodos es:
t
VPN = -Co(C1/1+r)+C2(1+r)2+…….+Ct(1+r)t= Co+Ci∑(Ci/1+r)i
I=1
4. ¿Que es una tasa de interés establecida?

Es la tasa de interés anual sin considerar los procesos de composición.

5. ¿Que es la tasa de interés anual efectiva?

La tasa de interés anual efectiva considera la composición y por lo tanto es mayor que la tasa de interés anual efectivo.

6. ¿Defina que es la composición continua?

Se podría componer por periodos semestrales, trimestrales, mensuales, diarios, por hora, por minutos, o aun más frecuentes. El límite seria realizar la composición cada instante infinitesimal, esto se le conoce como composición continua.

7. ¿Cuáles son las formulas de las perpetuidades, de las perpetuidades crecientes, de anualidades, y de anualidades crecientes?

Formula de valor presente de una perpetuidad:
VP= C/(1+r)+ C/(1+r)2+ C/(1+r)3+……..=C/R

Formula de valor presente de una perpetuidad creciente
VP=C/(r-g)

Formula de valor presente de una anualidad
VP=C ((1/r)-(1/(r (1+r)t))

Formula de valor presente de una anualidad creciente

VP= C((1/(1-g)-(1/r-g)x((1+g)/(1+r))T)

8. ¿Cuales son los 3 aspectos relacionados con la formula de perpetuidades crecientes?
1. El numerador
2. La tasa de interés y la tasa de crecimiento
3. El supuestos de la periodicidad

9. ¿Cuáles son los 4 trucos relacionados con las anualidades?
1. Una anualidad atrasada
2. Una anualidad anticipada o inmediata
3. La anualidad irregular
4. Igualación del valor presente de 2 anualidades


CAPITULO 5: VALUACION DE BONOS Y ACCIONES

1. ¿Defina los bonos de descuento puro, los bonos de descuento constante y los bonos consols?

Bonos de descuento puro, son bonos de clase sencilla, ofrece solo un pago. Si el bono se debe hacer después de un año contado a partir de hoy el documento recibe el nombre de bono de descuento a un año.

Bonos de cupón constante; son los emitidos por el gobierno o laS Corporaciones comúnmente ofrecen los pagos en efectivo no solo al vencimiento, sino también en momento intermedios y regulares.

Bonos consols, son documentos que nunca dejar de pagar un cupón, que no tienen fecha final de vencimiento y que por lo tanto nunca vencen.

2. ¿Qué relación hay entre la tasa de interés y el precio de los bonos?

Los precios del bono caen cuando sube la tasa de interés y suben cuando caen las tasas de interés.

3. ¿Cómo se calcula el rendimiento al vencimiento de un bono?
Ejm.
$1035.67=$1007/(1+y)+($1000+$100)/(1+y)2

y= tasa de rendimiento de un bono

4. ¿Cuál es el precio de cierre de Gateway, Inc?
44 62 (Tabla 5.3)

5. ¿Cuál es el precio razón precio/utilidades de Gateway, Inc?
31 (Tabla 5.3)

6. ¿Cuál es el dividendo anual de General Motors?
2.0 (Tabla 5.3)


7. ¿Que es la hipótesis de expectativas?

f2= tasa spot esperada durante el año 2

La ecuación anterior implica que la tas forward a lo largo del segundo año se fijan con la tasa spot que la gente espera que prevalezcan lo largo del segundo año. Esto se conoce como hipótesis de expectativas.

8. ¿Qué es la hipótesis de la preferencia por la liquidez?

F2> tasa spot esperada a lo largo del 2 años

Es decir a fina de inducir a los inversionistas que mantengan los bonos cuyo nivel de riesgo es mayor a dos años, el mercado fija la tasa forward a lo largo del 2 di año por arriba de la tasa spot esperada en el mismo lapso.

CAPITULO 6: ALGUNAS REGLAS DE INVERSION ALTERNATIVAS

1. ¿Cuál es la regla del VPN?

La regla básica de inversión se puede generalizar a:

Aceptar un proyecto si el VPN es mayor a cero.
Rechazar un proyecto si el VPN es menor que cero.

2. ¿Por qué esta regla conduce a buenas decisiones de inversión?

Ejm: Considere las siguientes dos estrategias que tienen disponibles los administradores de Alpha Corporation:

1. Invertir $100 del efectivo de la corporación en el proyecto. Los $107 se pagarán como dividendo en un año.

2. Abandonar el proyecto y pagar hoy los $100 de efectivo corporativo como dividendo.

Si se adopta la estrategia 2, el accionista podría depositar el dividendo en el banco durante un año con una tasa de interés de 6%, la estrategia 2 produciría efectivo por $106 ($100 x 1 06) al final del año. Debido a que la estrategia 2 produce menos de $107 al final del año, el accionista preferiría la estrategia. Por tanto nuestro punto clave es que:

Aceptar proyectos con un VPN positivo beneficia a los accionistas


3. ¿En liste los problemas del método del periodo de recuperación?

Problema I; Periodicidad de los flujos de efectivos dentro del periodo de recuperación
Problema 2; Pagos después del periodo de recuperación
Problema 3; Estándar arbitrario de recuperación

4. ¿Cuáles son algunas ventajas?

Con la regla de periodo de recuperación se sabrá después de dos años si el análisis del administrador sobre los flujos efectivos fue correcto.
También se ha señalado que en empresas con muy buenas oportunidades de inversión pero sin disponibilidad de efectivo se puede usar con justificación el método de periodo de recuperación.

5. ¿Cuáles son los tres pasos para calcular el RPC?
Paso uno; Determinación de la utilidad neta del promedio
Paso dos, Determinación de la utilidad neta promedio
Paso 3; determinación de RPC

6. ¿Cuales son algunas fallas de este método?
La falla más importante de RPC es que no usa las materias primas correctas, usa la utilidad neta y el valor en libros de la inversión y ambos provienen de los libros contables.

7. ¿Cómo se calcula TIR de un proyecto?
Se calcula igualando el VPN = 0

8. ¿Cuál es la diferencia entre los proyectos independientes y los mutuamente excluyentes?
Proyectos independientes es aquella cuyo rechazo o aceptación es independiente de la aceptación o rechazo de otros proyectos. Se puede rechazar ambos pero no se puede aceptar los dos.

9. ¿Mencione 2 problemas del método de TIR que sean aplicables a los proyectos independientes y a los mutuamente excluyentes?

Problema 1; Inversión o financiamiento?
Problema 2; Tasa de rendimiento múltiples

Menciones otros 2 problemas que se presenta solo en los proyectos mutuamente excluyentes
El problema de la escala
Y el problema de la periodicidad

10. ¿Cómo se calcula el índice de rentabilidad de un proyecto?

Se calcula dividiendo el valor presente de los flujos de efectivo entre la inversión inicial.
El índice rentabilidad (IR) es mayor a uno cuando el VPN es positivo. Por tanto, la regla de decisión del IR es Aceptar un proyecto independiente si el IR > 1 y Rechazarlo si el IR < 1.

CAPITULO 7: VALOR PRESENTE NETO Y PRESUPUESTO DE CAPITAL

1.- ¿Cuáles son las cuatro dificultades que surgen al determinar los flujos de efectivo incrementales?

a) Costos hundidos
b) Costos de oportunidad
c) Efectos colaterales
d) Costos asignados

2- Defina los costos hundidos, los costos de oportunidad, los efectos colaterales y los costos asignados.

2.1.-Costos hundidos: Un costo hundido es aquel que ya ha ocurrido. Puesto que los costos hundidos han ocurrido en el pasado, no pueden cambiarse por la decisión de aceptar o rechazar un proyecto.

2.2.-Costos de oportunidad: Técnicamente son los ingresos perdidos porque al emprender el proyecto, la empresa abandona otras oportunidades de usar los activos. El costo de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en particular no se obtiene. También se puede considerar como la pérdida que estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opción que representa el mejor uso alternativo del dinero.

2.3.-Efectos colaterales: Es una dificultad asociada con la determinación de los flujos de efectivo incrementales y que podría tener un proyecto sobre áreas de la empresa. Los efectos colaterales se clasifican en: erosión o sinergia.

2.4.-Costos asignados: Son los gastos específicos que benefician a diversos proyectos. Para propósitos del presupuesto de capital, los costos asignados deberán verse como un flujo de salida de efectivo de un proyecto solo si es un costo incremental del proyecto.

3.- ¿Cuáles son las partidas que conducen al flujo de efectivo de cualquier año?
Son:
a) Ingreso por ventas
b) Costos operativos
c) Impuestos
d) Flujo de efectivo de las operaciones
e) Flujo efectivo total de la inversión
f) Flujo de efectivo total de proyecto


5.- ¿Por qué se considera el capital de trabajo como un flujo de salida de efectivo?
Porque el efectivo generado en otra parte de la empresa esta comprometido dentro del proyecto.
6.-¿Cuál es la diferencia entre la tasa de interés real y la nominal?
La diferencia es:
La Tasa de interés nominal: Tasa o porcentaje de rendimiento calcula el monto de interés bruto de una obligación, mientras la tasa de interés real es la tasa que expresa una corriente de ingresos según su valor real, es decir, corrigiendo el efecto inflacionario.

En general, se denomina tasa de interés al porcentaje de capital o principal, expresado en centésimas, que se paga por la utilización de éste en una determinada unidad de tiempo (normalmente un año).

La tasa de interés real es aquella que toma en cuenta el efecto desvalorizador de la inflación: así, si una tasa de interés es del 20% anual y la inflación, en el mismo período, es de un 18%, la tasa de interés real es sólo de un 2%, pues ésta es la proporción en que ha crecido el capital durante el período

7.-¿Cuál es la diferencia entre los flujos de efectivo reales y nominales?

La diferencia entre los flujos de efectivo reales y nominales es la tasa una es real y la otra es nominal.

8.-¿Cuál es el método del costo anual equivalente de presupuesto de capital?

El método del costo anual equivalente de presupuesto de capital es: El de inversiones con vidas desiguales.

CAPITULO 8: ANALISIS DEL RIESGO, OPCIONES REALES Y PRESUPUESTO DE CAPITAL

1.-¿Qué es un árbol de decisión?
Es una ilustración grafica que muestra las posibles alternativas las decisiones en cada periodo, y las consecuencias que estas decisiones pueden causar.
Todos los árboles de decisión son similares en el sentido de que contienen puntos de decisión o nodos de decisión y puntos de estado de la naturaleza o nodos de estados naturales.
Los árboles de decisión proveen un método efectivo para la toma de decisiones porque:- Claramente plantean el problema para que todas las opciones sean analizadas.- Permiten analizar totalmente las posibles consecuencias de tomar una decisión.- Proveen un esquema para cuantificar el costo de un resultado y la probabilidad de que suceda.- Nos ayuda a realizar las mejores decisiones sobre la base de la información existente y de las mejores suposiciones.

2.-¿Cómo se resuelven mediante los árboles de decisión las decisiones en secuencia?
Para comenzar a dibujar un árbol de decisión debemos escribir cuál es la decisión que necesitamos tomar. Dibujaremos un recuadro para representar esto en la parte izquierda.
Desde este recuadro se deben dibujar líneas hacia la derecha para cada posible solución, y escribir cuál es la solución sobre cada línea. Se debe mantener las líneas lo más apartadas posibles para poder expandir tanto como se pueda el esquema.Al final de cada línea se debe estimar cuál puede ser el resultado. Si este resultado es incierto, se puede dibujar un pequeño círculo. Si el resultado es otra decisión que necesita ser tomada, se debe dibujar otro recuadro. Los recuadros representan decisiones, y los círculos representan resultados inciertos. Se debe escribir la decisión o el causante arriba de los cuadros o círculos. Si se completa la solución al final de la línea, se puede dejar en blanco.
Comenzando por los recuadros de una nueva decisión en el diagrama, dibujar líneas que salgan representando las opciones que podemos seleccionar. Desde los círculos se deben dibujar líneas que representen las posibles consecuencias. Nuevamente se debe hacer una pequeña inscripción sobre las líneas que digan que significan. Seguir realizando esto hasta que tengamos dibujado tantas consecuencias y decisiones como sea posible ver asociadas a la decisión original.

3.-¿Qué es el análisis de sensibilidad?
Llamado también análisis de supuestos y análisis de mop. Este análisis examina cuan sensible es un calculo especifico de VPN a los cambios en los supuestos implicados (ingresos, costos, flujos de caja).

4.-¿Por qué es importante realizar un análisis de sensibilidad?
Porque el análisis de Sensibilidad presenta el VAN de acuerdo con supuestos variables, brindando una base mas sólida a los gerentes.

5.-¿Qué es un análisis del punto de equilibrio?
Como su nombre lo dice, este análisis determina las ventas que se requieren para llegar al equilibrio. Este análisis es un complemento útil para el análisis de sensibilidad porque también esclarece la gravedad de los pronósticos incorrectos.
6.-Describa la forma en que el análisis de sensibilidad interactúa con el punto de equilibrio
Ell análisis de punto de Equilibrio es un complemento útil para el análisis de sensibilidad, debido a que también sirve para esclarecer rigores de la proyecciones incorrectas.
El punto de equilibrio se calcula en términos de la utilidad contable y del valor presente.
7.-¿Cuáles son los diferentes tipos de opciones?
Son:
a) Opción de expansión
b) Opción de abandono
c) Opciones de aplazamiento.

8.-¿Por qué el análisis del VPN tradicional tiende a subestimar el valor real de un proyecto de capital?
Porque:
• El analisis convencional del VAN descuenta los flujos de caja calculados de un proyecto durante un periodo determinado de la vida del proyecto. La decision consiste ya sea en aceptar o rechazar el proyecto.
• El valor de mercado del proyecto ( M) sera la suma del VAN del proyectos mas el valor de la opciones gerenciales (Opc):
M = VAN + OPC

CAPITULO 9: TEORIA DEL MERCADO DE CAPITALES: PANORAMA GENERAL

1.- ¿Cuáles son las dos partes del rendimiento total?

Las 2 partes son: El ingreso por dividendos y la ganancia o pérdida de capital sobre la inversión.

4.-¿Cuál es el mayor rendimiento de acciones comunes durante el periodo de 77 años que hemos presentado y cuando sucedió? ¿Cuál es el rendimiento menor y cuando ocurrió?

El mayor rendimiento de acciones comunes durante el periodo de 77 años es 55% y sucedió en 1933 y el menor rendimiento es -45% y ocurrió en 1931.


5.-¿En cuantos años el rendimiento de las acciones comunes excedió de 30% y en cuantos fue inferior a 20%?

En 18 años el rendimiento de las acciones comunes excedió de 30% y en 46 años el rendimiento de las acciones comunes fue inferior a 20%.

6.-En las acciones comunes ¿Cuál es el periodo mas prolongado que se observo sin un solo año de perdidas? ¿Cuál es la línea mas pronunciada de los años con perdidas?

Los periodos más prolongados que se observaron sin un solo año de perdidas son entre 1947 y 1952 y el otro periodo fue entre 1995 y 1999.
La línea más pronunciada de los años con pérdidas es en el año de 1931.

9.-¿Qué nos indica la observación sobre las inversiones en el periodo de 1926 a 2002?

Muestra el crecimiento de un dólar invertido al inicio de 1926.Se observa que el eje vertical es logarítmico, por lo cual las distancias iguales miden la misma cantidad de cambios porcentuales. Esta ilustración muestra que si se invierte 1 dólar en acciones comunes y los dividendos se reinvirtieran, este habría crecido hasta $1775.34 dólares al final del 2002.El crecimiento mas pronunciado se observa en los portafolios de empresas pequeñas se hubiera invertido un dólar en acciones de empresas pequeñas en 1926, la inversión hubiera llegado $6 816.41 dólares. También se puede distinguir una gran variabilidad entre los rendimientos de las acciones de empresas pequeñas, especialmente en la primera parte del periodo.

En otras palabras la observación sobre las inversiones en el periodo de 1926 a 2002 muestra cual hubiera sido el rendimiento total si el dólar se hubiese dejado en el mercado accionario y si cada año los dividendos provenientes del año anterior se hubiesen reinvertido en mas acciones.

10.-¿Cuál es la definición de estimaciones muestra de la varianza y de la desviación estándar?

La varianza y su raíz cuadrada, la desviación estándar, son las medidas de variabilidad o dispersión mas comunes y sus formulas son:
2
Var = 1/(T-1)*[(Ri-R) ]

SD =√Var

La desviación estándar es la medida estadística de la dispersión de una muestra

11.-¿Cómo nos ayuda la distribución normal a interpretar la desviación estándar?
La distribución normal desempeña un papel preponderante y la desviación estándar (DS) es la forma acostumbrada de representar la dispersión de una distribución normal. En el caso de distribución normal, la probabilidad de tener un rendimiento superior o inferior a la media en una cierta cantidad depende tan solo de la Desviación Estándar.

CAPITULO 10: RENDIMIENTO Y RIESGO: EL MODELO DE ASIGNACION DE PRECIOS DE EQUILIBRIO.


1.- ¿Cuáles son las fórmulas del rendimiento esperado, la varianza y la desviación estándar de un portafolios con dos activos?

Rentabilidad esperada de la cartera :

Rendimiento = Xa Ra + Xb Rb

Varianza (cartera):

Va= XA² * σA² + 2*XA*XB* σAB + XB² * σB²

Desviación Estándar de una cartera:
__________
SD(cartera) = √ Var(cartera)

Otra forma de expresar la Covarianza:

σ(a,b) = ρ(a,b) * σ(a) * σ(b)

2.- ¿Cuál es el efecto de diversificación?

El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así reducir el riesgo total.
El efecto de diversificación es el promedio ponderado de las desviaciones estándar.

3.-¿Cuál es el valor mayor y menor posible del coeficiente de correlación?
La relación del coeficiente de correlación es:

-1.0 < r < +1.0

§ Si: r = +1.0, no es posible reducir el riesgo
§ Si: r = –1.0, es posible una completa reducción del riesgo.


4.-¿Cuál es la fórmula para calcular la varianza de un portafolios con muchos
Activos?

Varianza de un portafolios:

Varianza = ( 1 / N ) * var + ( 1 – 1 / N ) * cov


Cuando diversificamos la cartera, N → ∞

Por lo que:

Varianza de la cartera = cov

6.-¿Cómo puede expresarse la fórmula en términos de un cuadro o matriz?
La formula puede expresarse como se ve en el siguiente cuadro matriz:

7.- ¿Son los dos componentes del riesgo total de un instrumento?

Los 2 elementos del riego total de un instrumento son: El riesgo del portafolios y el riesgo no sistemático o diversificable.

8.-¿Por qué la diversificación no elimina todo el riesgo?
Porque al individuo le importa solo aquella porción de riesgo un instrumento que no pueda diversificarse. La diversificación es muy eficiente para reducir el riesgo. No obstante, la diversificación no puede eliminar por completo el riesgo de la tenencia de acciones ordinarias.



11.- Si todos los inversionistas tienen expectativas homogéneas ,¿cuál portafolios de
activos riesgosos poseen?

El portafolio de mercado.

12.- ¿Cuál es la fórmula de beta?

La formula es:
β = Cov( Ri , R M)
d2 (R M )
Donde:
Cov ( Ri , R M) : Es la covarianza entre el rendimiento sobre el activo i y el rendimiento sobre el portafolios del mercado.

d2 (R M ) : Es la varianza del mercado.

13. ¿Por qué es beta la medida apropiada del riesgo de un solo instrumento en un
portafolios grande?

Porque el Beta nos indica en términos estadísticos la tendencia de una acción individual a covariar en el mercado. Una acción con beta de 1 tiende a subir y bajar en el mismo porcentaje que el mercado. Las acciones con una beta menor que 1 tienden a tener un menor movimiento que el mercado en términos porcentuales. De modo similar, una acción con una beta mayor que 1 tiende a fluctuar más que el mercado.

14.-¿Por qué la LMV es una recta?
Porque la LMV esta en equilibrio ya que todos los instrumentos se mantienen solo cuando los precios cambian y de esta manera se logra la condición de linealidad. Si la Línea de mercado de valores fuera una curva, muchas acciones estarían devaluadas. Entonces podemos decir que la línea de mercado de valores es la descripción grafica del modelo de asignación de precios de equilibrio.

15.- ¿Qué es el modelo de asignación de precios de equlibrio (CAPM)?

Es una formula que implica que el rendimiento esperado de un instrumento esta relacionado linealmente con su beta. Puesto que el rendimiento promedio del mercado ha sido mayor que la tasa promedio libre de riesgo durante largos periodos RM - RF es presumiblemente positiva. Así la formula implica rendimiento esperado de un instrumento esta relacionado positivamente con su beta. La formula es:


Rendimiento Tasa libre Diferencia entre el
Esperado de un = de + Beta del x rendimiento esperado
Instrumento Riesgo instrumento del mercado y la tasa
Libre de riesgo

16.- ¿Cuáles son las diferencias entre la línea del mercado de capitales y la linea del mercado de valores?

La línea del mercado de capitales representa el conjunto eficiente de portafolios formado por activos riesgosos y un activo no riesgoso. Cada punto sobre esta línea representa un portafolios. En cambio la línea del mercado de valores representa la descripción grafica del modelo de asignación de precios de equilibrio.

CAPITULO 11: UNA PERSPECTIVA ALTERNATIVA DEL RIESGO Y EL RENDIMIENTO : LA TEORIA DE LA ASIGNACION DEL PRECIO DE ARBITRAJE.

1.- ¿Cuáles son las dos partes básicas del rendimiento?
Son:
§ La parte esperada del rendimiento.
§ La parte no esperada del rendimiento.
2.- ¿Bajo qué condiciones algunas noticias no afectarán la cotización de las acciones comunes?
Cuando hablamos de noticias, nos referimos a la parte sorpresiva de cualquier anuncio y no a la fracción que el mercado ya esperada.
Bajos las siguientes condiciones algunas noticias no afectarían:

§ Descubrimiento sobre el sabotaje en el producto de un competidor.
§ Noticias en el sentido de que las cifras de ventas de un una compañía superan las expectativas.
§ Disminución repentina de las tasas de interés.
§ Jubilación inesperada del fundador y presidente de una empresa

3.- Describa la diferencia entre el riesgo sistemático y el no sistemático.

§ Un riesgo sistemático es cualquier riesgo que afecta un número grande de activo, cada uno a un grado mayor o menor. Los ejemplos de riesgo sistemático incluyen la incertidumbre sobre condiciones generales económicas, como el PBI, tasas de intereses o inflación.

§ Un riesgo no sistemático es un riesgo que expresamente afecta un solo activo o un pequeño grupo de activo. El riesgo no sistemático puede ser diversificado en el tiempo. De otra parte, los anuncios específicos a una empresa, como una empresa de extracción de oro, son los ejemplos de riesgo no sistemático.


4.- ¿Por qué razón el riesgo no sistemático recibe a veces el nombre de riesgo idiosincrásico?
Algunas veces este riesgo se llama riesgo idiosincrásico para destacar el hecho de que tal información no es sistemática y sólo afecta en particular a algunas compañías determinadas.

5.-¿Qué es una beta de la inflación ?
Una beta de inflación es una magnitud que nos indica la capacidad de respuesta del rendimiento de una acción ante un riesgo sistemático. En el capítulo anterior beta servía para medir la sensibilidad del rendimiento de un instrumento ante un factor de riesgo específico, el rendimiento sobre el portafolios de mercado.
Las acciones de una empresa que posea minas de oro probablemente tendrán una beta inflacionaria positiva, porque un incremento no anticipado de la inflación por lo general está asociado con un aumento de los precios del oro.

6.- ¿Cuál es la diferencia entre un modelo de k factores y el modelo de mercado?
§ El modelo que hemos considerado recibe el nombre de modelo de factores , y las fuentes sistemáticas del riesgo, designadas con F, reciben el nombre de factores. Para ser perfectamente formales, un modelo de k factores es aquel en que el rendimiento de cada acción proviene de:

Donde:
e : Pertenece a una acción en particular y no está correlacionado con el término e correspondiente a otras acciones.

§ Mientras que el modelo de mercado se emplea se emplea porque el índice que se usa para el factor es un índice de los rendimientos sobre la totalidad del mercado (de acciones). El modelo del mercado se expresa como:

Donde:
R M : es el rendimiento sobre el portafolios del mercado. La b sencilla recibe el nombre de coeficiente.

7.- Defina el coeficiente beta
El coeficiente beta, nos dice la respuesta del retorno de la acción a un riesgo sistemático.
Beta sirve para medir la sensibilidad del rendimiento de un instrumento ante un factor de riesgo específico, el rendimiento sobre el portafolios de mercado. Usamos este tipo de sensibilidad para desarrollar el modelo de asignación del precio de equilibrio.

8.- ¿Cómo puede expresarse el rendimiento de un portafolios en términos de un modelo
de factores?
Se puede expresar mediante:


9. ¿Qué riesgo desaparece a través de la diversificación en un portafolios de gran tamaño?
El riesgo no sistemático

10.-¿Cuál es la relación entre el modelo de un factor y el CAPM?
Tanto el CAPM como APT son modelos a base del riesgo.
En el CAPM, la beta de un instrumento mide su sensibilidad ante los movimientos observados en el portafolios de mercado. En el modelo de un factor de la APT, la beta de un instrumento mide su sensibilidad hacia ese factor. A continuación relacionaremos el portafolios de mercado con el factor individual.


CAPITULO 12: RIESGO, COSTO DE CAPITAL Y PRESUPUESTO DE CAPITAL

1. ¿Cual es la diferencia entre una beta de los activos y una de capital accionario?

La beta de los portafolios es la beta de los activos. La beta de los activos también pude verse como la beta del capital común si la empresa estuviera financiada solo con capital.
La beta del capita accionario se multiplica se multiplica por el porcentaje de capital en la estructura de capital.

La beta del capital del capital accionario siempre será mayor que la beta de los activos con apalancamiento financiero.

2. ¿Que es la liquidez?
El concepto de liquidez es similar en las acciones, pero no idéntico. En cambio aquí se habla del costo de comprar y vender; es decir se considera que aquellas acciones costos son menos liquidez que aquellas que se venden a bajo precio.

3. ¿Cual es la relación entre la liquidez y los rendimientos esperados?

El costo de comprar una acción no liquida reduce el rendimiento total que un inversionista recibe. E decir si uno compra una acción en $100 y la vende mas tarde n $105, la utilidad antes de lo costos de transacción es $5. si uno debe pagar un dólar por comisión cuando compra y otro cano vende, la utilidad después de los costos de transacción es solo $3: la diferencia entre lo ofrecido y lo solicitado y e costo de impacto en el mercado reducirán todaza mas esta utilidad.

4. ¿Qué es la selección adversa?

Ejm.
Si Ud. tiene información especial de que la acción vale $110, querrá comprar acciones a $100. El especialista se vera obligado a venderle a este precio, que es considerablemente inferior al recio verdadero d $110. Por l contrario, si sabe que la acción vale solo $90 y posee actualmente 100 acciones, estar complacido d vendérselas al especialista en $100, Una vez mas el especialista pierde puesto que paga $100 por cada acción que solo vale $90. En cualquiera de estos casos, decimos que el especialista ha sido engañado, o que ha sido sujeto de la selección adversa.

¿Que puede hacer una corporación para disminuir su costo del capital?

La corporación tiene un incentivo a bajar los costos de transacción por que debe resultar un costo menor del capital.